股神巴菲特




為伯克希爾•哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)的主席,股神巴菲特在每年公布公司業績的時候,總要給股東寫一封信。巴菲特在信中會談到公司的業績、展望前景並且闡述自己的投資藝術,因此,每年的“致股東信”都會引起全球商界、投資界和媒體的廣泛關注。

我們把股神今年致股東信的亮點做一個簡單的歸納,希望能對中國的投資者和企業家有所助益:

關於中國石油
2002 和03年,伯克希爾以4.88億美元購入中國石油(PetroChina)1.3%的股份。按這個價格計算,中石油的市值約為370億美元。而在去年下半 年,中石油的市值漲到了2,750億美元,我們認為這個估值水平和其他大型石油公司相當,所以我們將手中的股票以40億美元全部賣出。

另:由於出售中石油帶來了投資收益,我們支付了12億美元的稅。這個金額相當於整個美國政府運作4個小時的所有支出,包括國防、社會保障…….等等。

關於美國房地產市場
你 可能記得2003年的時候,硅谷很流行一個車貼:“神啊,救救我吧,再給一個泡沫吧”。很不幸,這個願望很快就成真了:幾乎每個美國人都認為房價會永遠上 漲。這種看法令貸款機構無視買房人的實際經濟狀況隨意放貸,認為房價的上漲會解決一切問題。而今天,美國正為此付出慘痛的代價。

隨著房價的下跌,大量愚不可及的錯誤被曝光了。只有在退潮的時候,你才能看出哪些人不穿褲子就下水了。對於美國最大的一些金融機構,我只能用“慘不忍睹”來形容了。

關於投資者對股市的期望
先 做個簡單的數學題,假設你指望你本世紀的股市年收益率達到10%,而你的收益中,2%來自分紅,8%來自股價上漲,那麼你就是在假設道瓊斯指數在2100 年達到24,000,000點(目前是13,000點)。如果你的財務顧問向你保証每年兩位數的股市收益率,你可以和他講講這個題目。很多所謂的專家、大 師都是牛皮大王。當你被他們的夸夸其談騙得頭腦發熱,就是他們填滿自己腰包的時候。

關於主權財富基金
主權財富基金 最近成了一個熱門話題,他們在大量地購入美國公司的股份,引發了激烈的爭論。這種局面是美國人自己造成的,而不是外國政府在策劃什麼陰謀。巨額的貿易逆差 才是外國政府大量投資美國的原因。當美國每天向世界上的其他國家輸出20億美元的時候,他們必須要把這些錢投到一個地方。他們選擇了美國股票,而不是國 債,我們有什麼好抱怨的?

美元的走弱不是歐佩克和中國的錯。其他的發達國家和美國一樣,也依賴石油進口,也在和中國的產品進行競爭。美國應該完善其貿易政策,而不是針對某個國家,或者保護某個行業。美國也不應該採取可能引發報復的行動,那樣只會減少美國的出口,損害到真正的自由貿易。

一個小笑話
在本屆美國總統競選活動中,我聽到的最有趣的故事講的是羅姆尼(Mitt Romney),他問自己的妻子安妮:“在我們年輕的時候,在你最狂野的夢裡,是不是也沒想到我會競選美國總統?”安妮回答說,“親愛的,我的最狂野的夢裡沒有你。”

在我們1967年第一次涉足財險和意外險業務的時候,我的最狂野的夢裡也沒有我們現在的成就。

關於生活和工作
我和我的好搭檔查理今年一個84歲,一個77歲。我們生於美國,獲得了良好的教育,家庭和睦幸福,身體健康。許多人對社會的貢獻和我們一樣多,甚至更多。但是由於我們具備一些所謂“商業基因”,因此獲得了與自己的貢獻不成比例的巨大財富。

另外,我們一直都熱愛自己的工作,也得到了許多有才華、有激情的人幫助。我們每天都是激情四溢,踩著舞步上班去的。

股神在信中還談到了他在外匯市場上的操作、他的繼承人問題衍生金融工具他犯下的錯誤以及公司的保險業務。英文好的讀者可以點擊本文標題下的“英”切換到英文的節選,或點擊下載英文全文。也歡迎讀者將股神信中提到的其他要點翻譯成中文發表在評論中。

股神巴菲特08年致股東信要點

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