龍的天空

 外資上周以來連續大買台積電 2330(TW) 至今似乎 已有獲利了結跡象，

今(19)日外資轉買為賣7000多張， 股價也跌至49.2元。

巴黎證券半導體分析師陳慧明建議 ，「趕緊拋開庫存回補利多、維持保守立場」，

因晶圓 代工的急單預計 5月初就會結束，而台積電股價在經過 此波強彈後，投資價值也不再吸引人。

陳慧明認為，目前應該是要轉趨保守的時刻，並重 申亞洲晶圓代工產業「中立」的評等，因為此波庫存回 補利多已經充分反映在股價上，

而急單就算轉為短單也 不能代表真正需求。

陳慧明表示，晶圓代工急單主要來源為：一、先前 聯發科等廠商過度減庫存；二、與市場需求不一致的訂 單，如高通CDMA晶片；

三、新產品上市。但實際的狀況 卻是，庫存水位和庫存天數依舊處在高檔區，因此預計 急單效益5月初就將告終。

單就台積電來看，陳慧明指出，目前台積電的股價 淨值比已經趨近於2003年以來的平均值 2.8倍，不僅遠 高於全球半導體競爭對手，

也是少數有高股價淨值比的 晶圓代工廠；但在熊市之下，台積電的投資價值顯得不 吸引人。

另一方面，陳慧明調升了台積電今年的獲利預期， EPS由0.65升至0.95元，並預估第2季營收將季增29%， 目標價則由42元調升至48元。

但陳慧明強調，目標價的 調整僅是反映目前漲多的股價，因此投資評等還是維持 「持有觀望」。

轉至 【鉅 亨網記者蔡佳容˙台北】